车市火热带动冷轧板热销 宝钢净利远超同行

2011-04-01 07:06 来源：第一财经日报 作者：陈姗姗

    尽管宝钢钢产量不再是全国最大，但其盈利能力还是与国内同行拉开了不小的差距。
    昨天，宝钢股份公布了2010年年报，公司归属于上市公司股东净利润为128.89亿元，同比增长121.61%。与宝钢股份产量相近的鞍钢股份[7.92-2.70%股吧]，2010年的盈利只有20.4亿元。
    在刚刚过去的2010年，整个中国钢铁行业的粗钢产量为6.27亿吨，全年利润为850亿元左右。这意味着，只拥有2645万吨粗钢产量的宝钢股份，以相当于全行业1/25的产量，贡献了接近1/7的利润。
    不过，对2011年来说，以宝钢为首的国内钢铁业，依然面临着高成本、低需求下微利运行的压力。
    毛利率近四倍于行业平均水平
    “宝钢业绩与同行差距如此之大，与其产品结构有关。”华创证券的钢铁分析师黄抒雁告诉《第一财经日报》，目前宝钢的产品结构中，主要用于汽车制造的冷轧板已占据了其产量的近20%，在国内市场的占有量也达到了51%，与一般的热轧板相比，冷轧板的附加值高很多，毛利可以达到400~500元每吨，而热轧板每吨毛利只有几十元。
    宝钢股份总经理马国强在昨天宝钢网上业绩说明会上也指出，宝钢一直在实施产品和服务差异化的竞争战略，通过技术创新来不断开发精品钢材。2010年，公司独有领先产品全年实现销售1190万吨，同比增长22.9%。
    宝钢销售中心一位内部人士也指出，在汽车板市场已经占据半壁江山的宝钢，去年也受益于国内汽车市场需求的红火。2010年，宝钢的汽车板销售量取得了历史最好成绩，冷轧汽车板全年实现销售450万吨，同比增长35.8%。
    上述人士还对记者透露，与其他钢厂不同的是，宝钢还在通过加强产品生产之后的加工配送服务，获得更多利润。“公司产品与市场同类产品平均价格相比有明显溢价，比如冷轧差价就在500~800元/吨，相当于比同类产品多赚8%~10%。”
    此外，中信证券钢铁分析师周希增也分析，在采购成本上，宝钢也优于国内同行企业，比如铁矿石采购成本，就比行业平均成本低5%左右。产品销售和采购成本的两边控制，也使得宝钢的毛利率远远高于国内同行。
    根据公布的年报，宝钢股份2010年的毛利率为12.07%，而工信部公布的钢铁行业去年平均利润率却只有3.5%。
高成本低需求或持续
    不过，在昨天举行的宝钢网上业绩说明会期间，多位投资者提出这样的疑问，“宝钢的产量和利润都在增加，为什么股价和市值却没有相应的提升？”
    宝钢股份董事长何文波回应，“受行业整体供需环境恶化、竞争加剧等因素影响，钢铁板块整体表现不佳。而公司业绩表现持续优于同业，却未能获得差异化的估值和定价，公司也在考虑需要一些资产重组的计划，比如低效资产能否出售，增加一些未来前景看好的资产构成。”
    何文波进一步指出，宝钢集团范围内的钢铁资产，只要符合宝钢股份的战略发展需要，都可以考虑注入宝钢股份，首先考虑的应该是碳钢方面的资产优先进入。目前八钢、宁波钢铁和湛江项目还在宝钢股份之外，只要股份公司认为时机合适，就可以进行收购。
    何文波还透露，目前宝钢股份的钢铁产能占集团公司钢铁产能比例为60%，2012年预计为58%。不过，目前尚没有整体上市的计划。
    永安期货杭州研究中心研究员吴剑剑对记者指出，目前钢铁行业产能过剩，又对钢铁行业和房地产行业进行调控，这些都制约了钢铁价格的上涨；不过，钢铁价格在今年预计也不会有大幅下跌，因为铁矿石、焦炭等原材料，以及人员费用等成本都在上涨。